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进入7月，市场风险偏好与避险情绪双向而行，黄金与股市共舞，市场的真实情绪却莫衷一是。一方面美国民众对新冠疫情的焦虑情绪达到疫情爆发以来最高水平，超过80%的受访者表示“非常”或“有些”担心；一方面美联储放任资产负债表急剧膨胀，各国央行尤其美联储在“保短还是弃长”上的选择已经清晰。 流动性泛滥催生风险偏好 千钧一发之际美联储宣布提供无上限美元流动性，作为非常时期的非常
2020-07-14
天然气进入低估值区间 股神巴菲特带领“抄底” 今年年初爆发石油价格战以及公共卫生领域飞出“黑天鹅”新冠病毒蔓延全球，令能源行业遭遇重大打击。就在美国能源行业陷入至暗时刻之际，股神巴菲特打破沉默，选择在油气领域出手，运用将近100亿美元资金，拿下道明尼能源天然气业务资产。这是否意味着天然气价格拐点来临，猛牛行情即将爆发？ 巴菲特为何在此刻抄底天然气？因为一方面天然气是公共卫生事件中受到重大冲击的领域之一，上
2020-07-14
美股自3月底止跌到6月初大幅反弹，市场一度陷入疯狂，美股重回牛市的声音不绝于耳，与此同时也不乏美股再次暴跌的预期。那么3月暴跌过去三个月之后，美股真的还会暴跌吗？ 美股与经济脱节 唱空之声不绝于耳 自三月以来，美股暴跌，美国经济增速快速萎缩，就业大幅下降，最严重时期市场预计就业下降3000万人。从美国劳工部公布的数据来看，非农就业一度下降2700万人，申请失业金人数超2000万，截止目前仍有1806万人续请失业金，形势不可谓不严峻。从统
2020-07-14
北京时间7月2日晚间美国劳工部公布6月非农就业报告，显示美国6月非农就业人口增加480万，预期增加300万，私营企业就业增加476.7万人，失业率降至11.1%，薪资年率小幅降至5.0%。非农就业数据连续两月修好（5月数据上修为增加269.9万），6月非农就业岗位更是增加480万，为1939年政府开始编制就业数据以来的最大增幅。非农数据靓丽，市场重燃美国经济V型复苏的憧憬。 非农靓丽但有隐忧 尽管6月就业增长再创纪录，但疫情复燃令劳动力
2020-07-07
截止2020年7月3日星期五油价整体在40-41美元附近盘整，回顾此前原油走势来看，原油经过不理性下跌后，油价目前的走势基本回归理性。但综合各方面因素来看油价这轮上涨，市场主要押注原油需求预期会快速回升，而随着第二季度全球各主要国家恢复经济的发展，疫情二次爆发的风险越来越高的情况下，油价在经过理性回归之后，原油空头或重新回归。 油价跌破成本 美页岩油鼻祖切萨皮克能源破产 全球原油市场正从历史最黑暗时刻中走出来，经济重启刺激了能源需求复苏
2020-07-07
自今年3月份美股走出活见久行情之后，在美联储一系列的量化宽松政策刺激下，道琼斯指数从18200点附近再次反弹至27000点的高位，纳斯达克指数更是创下今年的新高点，对于如此魔幻般的美股让市场惊讶不已。 美股能走出这般行情要归功于美联储的迅速反应能力，然而在疫情冲击之下暴露出的美国企业高债务风险，为美股积累的泡沫破裂风险埋下了引子。 美股泡沫正在破裂 最靓的仔不是科技五大龙头 前文中笔者提到美联储的迅速反应能力将美股从崩溃的边缘拉回，而
2020-06-30
天然气自去年11月以来持续走弱，疲态尽显，3月原油暴跌之际，天然气虽未大幅下跌，但整体难言强势，持续的震荡下行跟基本面的情况密不可分。供应持续增加和需求的担忧情绪使得天然气多头有苦难言。 全球经济恢复缓慢 需求难以快速提振 近期世界卫生组织总干事表示，全球确认人数将突破1000万，疫情当前，大部分国家生产生活仍处于停滞或异常运作状态，能源需求相较去年大幅下降已是情理之中。虽然在原油暴跌已过去三个月，经济也在逐渐恢复，但需求的提振作用有限
2020-06-30
无论是OPEC+成员国，还是投资者，对6月上半月原油价格位置应足够满意。6月伊始油价突破前期32-34美元关键阻力位，令油价打开进一步上涨空间，多头取得完胜。6月下半程，是多头推动油价再续前势还是空头完成逆袭？多空博弈好戏正在上演。 OPEC+极力延长减产效应以支撑油价 4月下旬，国际油价跌入负值创历史记录，国际金融市场一片哗然。OPEC+紧急召开大会，由沙特和俄罗斯牵头在OPEC+内部达成近1000万桶/日的“史上最强减产
2020-06-23
截止2020年6月19日黄金整体依然维持在高位区间震荡，而造成黄金市场目前依然没有取得共识的原因有很多，比如通胀和通缩、前期疫情好转、欧美各国经济复苏、美联储大规模量化宽松、地缘政冶冲突加剧等等。 而从资金方面似乎也证明当下市场走势确实如此，从期权市场资金持仓来看，7月看跌期权在1700美元大量增加，而看涨期权整体大量减少，但看涨期权却在1700美元附近大量增持，这也对应目前市场围绕1700美元上下波动。但是随着市场基本面的变化，信号似乎已经出现。 &
2020-06-23
短期风险偏好回暖施压金价 六月初公布的美国5月份非农数据，报复性增长250.9万人，叠加近期美国公布的制造业数据，消费者信心指数有所回暖，市场一度对美国重启经济充满信心。风险偏好有所回暖，甚至部分投资者看好美国经济有机会实现V型反转，暗示金价或已见顶。不过我们认为风险偏好不可持续，黄金白银中线看涨无需过分担忧。 全球经济面临萎缩 风险偏好不可持续 北京时间上周四（6月11日）凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）利率决议将基准利率
2020-06-16