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6月10日晚，美國5月末季調CPI年率再次大幅上升，達到5%，環比上漲0.6%，也是本年度連續第四次大漲，黃金則應聲走高，短時間內上漲超過10美元，從三月底至今黃金上漲幅度超過13%，表現已經超過美股等其他資產的表現。黃金上漲的邏輯映射的是美聯儲寬鬆貨幣政策，以及寬鬆引起的通脹，但美聯儲現在在寬鬆的問題上騎虎難下，市場基於通脹等問題大概率會繼續推高金價。 褐皮書或揭示真相 短期貨幣政策難變 儘管通脹不斷上行，但美聯儲目前的策略仍然是儘量
2021-06-15
截止6月中旬，天然氣價格延續開年以來的上升態勢，價格已經升至3.25美元附近，這得益於全球天然氣市場供需基本面、貿易、價格等方面均呈現顯著改善。1-4月，全球三大天然氣市場需求出現不同程度上升，供應隨著產量和液化專案投產逐步增加，市場景氣度顯著提升,供需差收窄，市場基本面逐步向好。 百年一遇寒潮導致市場聯動明顯 今年上半年以來眾多的因素導致天然氣價格不斷走強，首先是極端天氣導致天然氣供暖需求大增。1月美國氣溫溫和，發電、民商用氣需求穩定
2021-06-15
北京時間6月4日20:30公佈了美國5月季調後非農就業數據，數據顯示增加55.9萬人，預期為增加65萬人，前值為增加27.8萬人，表現不及預期，同時公佈的失業率顯示從6.1%下降至5.8%。雖然就業增長速度不如預期，但一定程度上市場仍相信美國經濟正在從疫情衰退中復蘇。 5月非農有改善 讓美聯儲猶豫的是真實失業率 由於4月非農就業意外爆冷，同時伴隨著通脹的大幅上升，美聯儲關於繼續購債還是收緊購債在市場展開了廣泛的討論。萬眾矚目的5月非農數
2021-06-08
自5月21日，原油日線級別二次探底以來，走出了一波強勢上漲，12個交易日漲幅超過10%，價格創下自2018年10月以來近30個月的新高。數據顯示，市場對今年下半年的油價普遍持樂觀態度，摩根大通預計布倫特原油將在今年年底達到80美元/桶，而此前預計該價格會在2022年二季度達到，油價的表現或許已經超出了大多數人的預期。整體來看2021年下半年將繼續沿著需求上升、庫存下降、油價上漲的主線演繹，供求關係將繼續主導油價走勢。 增加原油供應 &nb
2021-06-08
拜登擴大財政支出 寬鬆政策仍在路上 美國總統拜登近期公佈了任期內首份預算提案，提案中計畫在今年10月開啟2022年的財年中支出6萬億美元。美國總統拜登上臺之後，先是救濟計畫，再到基建計畫，最後是擴大財政支出，顯示美國財政政策仍然維持超級寬鬆路線。 另外一方面，美聯儲多位委員在公開講話中提及，美國經濟復蘇仍然需要美聯儲寬鬆貨幣政策的支持，目前並不是縮減購債規模或是加息的合適時間點。意味著美國仍將維持超級寬鬆的貨幣政策和財政政策，股票市場大概率仍將從超級寬
2021-06-08
近期天然氣一改四月初以來的淩厲上漲勢頭，價格從5月17日的高點3.15美元一路走低，最大跌幅超9%。截止5月24日，國內液化天然氣價格均價為3463.33元/噸，較17日下跌10.28%，7天跌幅約10%，價格一路低迷，呈現出淡季的弱勢形態，天然氣走弱有週期性帶來的供需錯配原因，也有美國貨幣政策帶來的壓力，短期內天然氣行情將依舊偏弱勢。 週期魔咒再現 供需錯配施壓 天然氣價格有著明顯的週期性特徵，每年從五月底開始價格表現低迷，2017年
2021-06-01
伴隨美國經濟數據持續造好，尤其是（4月）通脹指標的大幅攀升，市場對通脹上行的擔憂逐漸升溫，在5月份，市場的擔憂上升至恐慌級別，當然只是略微恐慌。現在有關通脹的焦點同時也是主要分歧在於通脹是暫時的還是持續性的；還有，通脹會不會失控是美聯儲說了算還是數據說了算？ 美聯儲無視數據公關市場 項莊舞劍意在沛公 4月通脹數據一出，令市場譁然，同時造成各大金融資產劇烈波動。在美聯儲一眾官員出面發表安撫言論後，市場情緒逐漸恢復平靜。時至今日，美聯儲持續
2021-06-01
金融大事件頻發 疫情仍是市場焦點 經濟合作與發展組織當地時間4月30日公佈的數據顯示，去年全球外國直接投資（FDI）降至15年低點，而中國作為少數幾個保持增長的主要經濟體之一，取代美國成為全球第一大投資目的地。 5月10日美團股價大跌近10%，最低報255港幣，股價相比今年最高點已回落44.3%，幾近腰斬，市值距高點蒸發1.25萬億港元（合人民幣1萬億元）。 美國政府宣稱支持世界貿易組織（WTO）對放棄新冠疫苗知識產權保護的倡議，以擴大全球範圍內的疫
2021-05-25
近期原油表現優異，周線級別三連陽，從三月底至今，最大漲幅超9美元/桶。雖然美伊談判不斷有新進展傳出，市場一度擔心伊朗原油會對市場造成衝擊，油價小幅下挫，但從整體來看油價中期上行技術形態沒有改變，下半年原油市場仍將維持小幅供應缺口，強勁的需求預期仍將是推動油價走高的重要因素。 庫存重返正常 中期油價可期 目前的原油庫存已經步入樂觀週期，已經從去年疫情期間的高庫存恢復至正常水準，IEA、EIA、OPEC都對油價表示樂觀，今年下半年原油很可能
2021-05-25
市場經濟學告訴我們市場中存在兩只大手，一只是看得見的大手，一只是無形的大手，兩只大手管理下市場經濟才能正常運行。當其中一只大手管理失靈後，另一只無形的大手就會及時補上。而當下美股市場的表現就是如此，從2020年開始，美股市場就一直存在著長期流動性的邏輯，股市和經濟明顯背離。在美國經濟沒有明顯走出疫情陰影的情況下，流動性的基礎短期內仍將不會改變。對美股來說最大的利空並不是疫情或者經濟，而是另一只無形的大手：監管。 道指和納斯達克走勢明顯分化
2021-05-25