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黃金自2014年11月跌至7年新低(1131美元)後雖然曾回升至1300美元水平，但是在今年7月開始再次跌近1131美元。這仍然主要是由於美國很大機會在9月開始加息，持有黃金的預期成本上升。此外，希臘問題舒緩降低了市場的避險情緒亦對黃金構成壓力。因此，在這樣的情況黃金在第三季很大機會再創近年的新低。 美國將會加息是黃金最大的問題。雖然美元自今年4月開始出現調整，其中主要因素是美國第一季經濟表現未如理想，因此降低了投資者對美國有可能在6月開始加息的預期，但
2015-08-13
黃金在第二季整體走勢只是維持反復上落，主要在1230美元至1160美元之間上落，波幅只有約70美元，是過去一年波幅最少的一季。可是，在第二季美元是反復下跌。出現這樣的情況很大程度是反映在過去一季對黃金有利及不利互相影響，因此令黃金不能出現突破性的走勢。不過，踏入第三季，隨著美聯儲貨幣政策及歐洲希臘問題進一步明朗化，可以預期黃金在第三季很大機會出現突破性的走勢。 美元回落而黃金橫行不會持久。在第二季當美元回落的同時黃金只是維持窄幅上落。這樣的現象是不會持久
2015-07-23
石油在今年第一季跌至44美元的6年低位後，第二季出現明顯的回升，由每桶47美元曾升至62美元，升幅高達30%。在第二季出現這樣的情況當然存在很多因素，其中包括美元下跌，美國產油量降低及需求較預期為大等等。可是，這些因素在第三季能否持續而支持油價進一步上升。 美元與油價。長期而言，美元走勢未必是與油價相對，可是當美元在一季度中出現明顯的升跌卻是有機會對油價構成明顯的影響。就像第二季美元指數是由100水平回落至93水平是支持油價的其中因素。由於石油是由美元計
2015-07-17
經過6月份美聯儲公開市場委員會會議後，環球投資者對美國未來貨幣前景更為瞭解。雖然過去半年投資者一直憂慮美國未來加息對金融市場及經濟的影響，但是實際上自美國去年開始退市至現時準備開始加息，環球金融市場已經出現過大大小小的震動，可是卻沒有一次引起像1997年、2000年及2008年般嚴重的金融衝擊。這樣顯示自金融海嘯後，由發達國家至新興市場國家的金融系統已經較之前穩健。因此，就算美國開始加息，這雖然很大機會再次引起短期金融市場震動，但是引起嚴重金融衝擊的可能不
2015-07-09
油價在3月低見44美元後，在4月及5月已經出現明顯的上升，但是當油價升至60美元以上時升幅及升速均明顯降低。這樣有可能顯示油價已經升近重要技術阻力位，因此投資者轉趨謹慎。同時，接近6月份油組(OPEC)會議亦令投資者轉趨觀望。此外，有跡象顯示部分資金流出石油交易基金(ETF)亦減弱了油價上升走勢。這樣有可能意味油價第一階段的上升已經接近尾聲。 石油期貨與實貨背馳顯示供求尚未協調。雖然過去兩個月石油期貨出現顯示的回升，但是實貨市場需求仍然疲弱，這樣的情況在
2015-06-19
美元自4月開始出現調整，美元指數由100水平回落至93水平，可是主要貨幣卻表現不一，歐元兌美元回升至1.13水平，英鎊兌美元升至1.56水平，美元兌瑞士法郎曾跌至0.90；可是商品貨幣卻個別發展，美元兌加元下跌至1.19，澳元兌美元回穩至0.78，但是紐西蘭元兌美元則跌至0.73。美元調整主要是由於投資者對美聯儲6月開始加息的預期降溫。可是，個別貨幣並未受惠于美元調整主要是由於本身因素轉差，而這些因素將會對該貨幣構成深遠影響。 6月是美元關鍵時刻。投資者
2015-06-18
黃金自4月初高見1224美元後整體走勢維持反復下跌，雖然尚未跌穿去年11月份低位(1130美元)，但是在6月是存在跌穿該位的可能，其中主要因素是美國仍然有可能在6月開始加息。其次是歐美兩地國債利率急升，在這樣的情況下就算美國不在6月開始加息，持有黃金的成本亦已經大大增加，進一步降低投資者持有黃金的意欲。此外，短期未來尚未有嚴重的國際風險事件亦降低黃金的避險需求。 債息上升不利黃金。美股下跌理論上資金會流入債市避險而令債息下跌。可是，在5月份曾出現美股、美
2015-06-12
環球金融市場在5月下旬的波動性開始明顯，投資者正密切期待6月中美聯儲公開市場委員會會議結果。雖然一般預期美聯儲仍會維持利率不變，但是在過去兩個月個別委員會仍然強調不排除6月加息的可能。這樣令今次的會議更具不確定性。美國6月加息與否將對環球金融市場產生明顯的影響。 環球股市(包括港股)經過4月至5月的上升後，6月美國一旦加息是令市場出現調整的良好藉口。雖然加息亦代表美聯儲對美國經濟投下信心的一票，但是當實際投資成本上升時，資產價格出現調整是合理
2015-06-11
石油在今年第一季跌至五年的低水平(紐約期油跌至43.57美元)後，在第二季有望回穩。實際上油價在1月份見低位後，2月至4月主要是維持在近年的低水平反復(紐約期油主要在44美元至54美元之間上落)，而並沒有出現進一步下跌。這是值得注意的，因為在客觀環境沒有太大改變的同時，美元維持強強勢及伊朗核談判初步達成協議的負面消息影響下，油價仍然維持反復回升。這有可能顯示油價在40美元水平已經找到重要支持，在第二季有機會回穩。 石油需求較預期強勁。自2014年6月至今
2015-05-15
外匯市場踏入第二季略趨穩定。美元在第一季狂飆超過一成後，在第二季初走勢開始有所反復，美元指數主要維持在96至100之間波動，其他貨幣亦略為回穩，歐元兌美元維持在1.04至1.10之間上落，英鎊兌美元則主要維持在1.46水平；商品貨幣兌美元則個別發展，澳元明顯偏弱，在4月進一步下跌至0.75水平，紐西蘭元則主要在0.72至0.77之間上落，而美元兌加元亦主要維持在1.23至1.27之間。 美元在第二季略為回軟主要是由於3月份美聯儲會議後，投資者對美國6月份
2015-05-14