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英國脫歐新形勢 6月23日英國公投結果是脫離歐盟。這對市場而言是意外的結果。英鎊兌美元匯價當日由1.50水準大幅下跌至1.32，跌幅高達12%，創1985年廣場協議以來最低水準。英鎊兌其他主要貨幣亦出現顯著下跌。同時，由於公投結果有違於市場一般預期，環球股市亦出現明顯的下跌。這樣帶動避險資產急升，黃金由1250美元升至1358美元，美元兌日圓由107水準下跌至99水準。英國公投所引發的震盪情況開始了。 不安情緒將會持續一段時間。首先，英國公投脫離歐盟後
2016-07-08
英國公投脫歐的佈署 今年2月英國首相卡梅倫宣佈在今年6月23日舉行英國全國公投決定是否脫離歐盟。當時英鎊兌美元在一個月內由1.46水準下跌至1.38水準，歐元兌英鎊亦由0.75升至0.79。這已經顯示投資者對英國是否維持在歐盟內的第一個反應。過去幾個月歐洲甚至美國財金機構及企業已經為一旦英國脫離歐盟作出佈署。民意調查顯示，贊成及反對脫離歐盟比例相當接近。這是6月份最難預測的重大事件。結果是贊成抑或是反對均會對英鎊構成明顯的影響。 為何英國要舉行脫歐公投
2016-06-24
油市的生態改變 國際油價自今年2月開始出現顯著的回升，紐約期油由26美元回升至5月份的46美元水準，升幅高達76%，其中支持油價顯著回升的因素是投資者的傾向改變。因為當油價回升期間對於油價不利消息實際上仍然存在，可是這些消息(如4月產油國未能達成凍產協定)只令油價出現短暫的回檔，回檔後油價進一步上升。同時，油價過去年半的下跌亦開始令產油國策略改變。產油國政策改變有可能為未來油價帶來穩定的作用。 美國輸出石油是令整個油市改變的起點。自2014年美國開始逐
2016-06-10
6月黃金受制於美元回升 黃金在5月分維持在今年的高水準反復上落，現貨黃金曾升至今年高水準(1300美元)後開始回落。黃金在5月在高位反復回落主要由於美元開始觸底回升。不過，值得注意的是美元指數升勢明顯高於黃金的跌勢，這樣顯示黃金面對美元回升仍然相對穩定。這有可能是受惠于投資者觀望6月分重要金融事件(美聯儲議息及英國公投是否脫歐)的結果。此外，世界黃金協會報告顯示第一季黃金需求回升亦對黃金構成支持。因此，6月分黃金雖然仍會受到美元回升的壓力
2016-06-03
地震後的日圓4月份外匯市場中最觸目的貨幣可以說是日圓。 一方面由於美元兌日圓跌穿了110心理關口，另一方面日圓兌其他貨幣亦升至近兩三年的高水平。再加上期間日本九州島熊本縣在4月17日24小時多一點的時間內遭受的兩次強烈地震襲擊。日股再次出現顯著下跌，期間美元兌日圓主要維持在107至109之間上落。不過，由於過去當日本出現嚴重地震(如2011年3月11日及1995年1月17日)後，日圓其後一至兩個月通常出現明顯回升。今次有機會出現同樣的情況，但這亦是日圓由去
2016-05-27
油價前景並不悲觀 國際油價經過2月至3月的強力反彈後，4月份走勢出現明顯反覆。紐約期油由2月低位(26美元)反彈超過50%至40美元水平，其中主要原因是投資者炒作在4月17日油組與非油組國會議有可能達成凍產協議。結果兩方面未能達成協議令油價再次回落。不過，今次的回落未必代表另一大型跌勢的開始。 產油國會議顯示雙方是希望達成協議。在4月初投資者炒作產油國會議將會達成凍產協議而支持油價回升。當然結果是事與願違。不過，值得注意的是今次未能達成協議仍然主要是沙
2016-05-20
黃金在第二季受制於風險投資 黃金經過第一季勁升後，踏入第二季初走勢開始反覆。黃金在3月升至1283美元的13個月高位後，在4月份主要維持1270美元至1200美元之間上落。雖然美國在4月份維持利率不變是有利黃金，但是美元下跌並未對黃金構成明顯的支持，其中主要原因是市場的風險胃納再次回升而降低了投資者對黃金的避險需求。這樣的情況有可能意味著第二季黃金走勢未必如第一季理想。 美國推遲加息對黃金的刺激作用減弱。去年第四季投資者預期美國加息時黃金下跌至6年的低
2016-05-06
歐元具上升潛力 歐洲央行啟動超寬鬆貨幣政策。歐洲央行自2015年3月開始量化寬鬆貨幣政策後在2016年3月進一步加強量化政策規模及措施。這是3月其中一項重要的金融市場事件，因為歐洲央行推出的措施及規模是明顯較市場預期為激進。歐元在歐洲央行宣佈加大量寬後顯著下跌，可是當歐洲央行總裁德拉吉在新聞會表示，歐洲央行進一步減息的可能不大後，歐元便即時回升。這亦是合理的現象，因為量化政策是對貨幣構成結構性壓力，而週期性因素是可以支持量化國家貨幣回升。實際上，這情況在
2016-04-29
油價開始大型上落市 國際油價2月份顯著上升後，在3月份進一步上升，紐約期油曾升至接近40美元水準，其後開始反復。紐約期油在2月時由26美元開始回升主要是由於部分油組(OPEC)國與俄羅斯達成凍結產量協定，其後委內瑞拉等油組國更倡議在3月底與非油組國舉行凍產會議，因此油價在3月進一步回升。不過 其後油價回落一方面是由於伊朗已表明將日產量提升100萬桶後才願意加入凍產協議，另一方面國際能源署(IEA)及油組(OPEC)月度報告對未來供應過剩預期出現分歧亦對油
2016-04-15
黃金調整壓力日增 黃金在3月份曾進一步升近1300美元水準，其中因素是美元逐步下跌。不過值得注意的是黃金第一季上升主要是由於避險，可是環球股市主要市場實際上在2月份開始由跌轉升。黃金在3月份雖然維持升勢，但是升幅明顯收窄。這樣進一步顯示黃金大型反彈已經接近尾聲，4月有可能是黃金出現明顯調整的時候。 投資者由謹慎轉趨樂觀。過去一季投資者對環球經濟前景的憂慮令股市出現明顯的震盪，黃金等避險工具因此而出現明顯的上升。不過自二月中以來，情況有所改變：黃金及股市
2016-04-01
