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黃金自4月初高見1224美元後整體走勢維持反復下跌，雖然尚未跌穿去年11月份低位(1130美元)，但是在6月是存在跌穿該位的可能，其中主要因素是美國仍然有可能在6月開始加息。其次是歐美兩地國債利率急升，在這樣的情況下就算美國不在6月開始加息，持有黃金的成本亦已經大大增加，進一步降低投資者持有黃金的意欲。此外，短期未來尚未有嚴重的國際風險事件亦降低黃金的避險需求。 債息上升不利黃金。美股下跌理論上資金會流入債市避險而令債息下跌。可是，在5月份曾出現美股、美
2015-06-12
環球金融市場在5月下旬的波動性開始明顯，投資者正密切期待6月中美聯儲公開市場委員會會議結果。雖然一般預期美聯儲仍會維持利率不變，但是在過去兩個月個別委員會仍然強調不排除6月加息的可能。這樣令今次的會議更具不確定性。美國6月加息與否將對環球金融市場產生明顯的影響。 環球股市(包括港股)經過4月至5月的上升後，6月美國一旦加息是令市場出現調整的良好藉口。雖然加息亦代表美聯儲對美國經濟投下信心的一票，但是當實際投資成本上升時，資產價格出現調整是合理
2015-06-11
石油在今年第一季跌至五年的低水平(紐約期油跌至43.57美元)後，在第二季有望回穩。實際上油價在1月份見低位後，2月至4月主要是維持在近年的低水平反復(紐約期油主要在44美元至54美元之間上落)，而並沒有出現進一步下跌。這是值得注意的，因為在客觀環境沒有太大改變的同時，美元維持強強勢及伊朗核談判初步達成協議的負面消息影響下，油價仍然維持反復回升。這有可能顯示油價在40美元水平已經找到重要支持，在第二季有機會回穩。 石油需求較預期強勁。自2014年6月至今
2015-05-15
外匯市場踏入第二季略趨穩定。美元在第一季狂飆超過一成後，在第二季初走勢開始有所反復，美元指數主要維持在96至100之間波動，其他貨幣亦略為回穩，歐元兌美元維持在1.04至1.10之間上落，英鎊兌美元則主要維持在1.46水平；商品貨幣兌美元則個別發展，澳元明顯偏弱，在4月進一步下跌至0.75水平，紐西蘭元則主要在0.72至0.77之間上落，而美元兌加元亦主要維持在1.23至1.27之間。 美元在第二季略為回軟主要是由於3月份美聯儲會議後，投資者對美國6月份
2015-05-14
黃金踏入第二季初走勢仍然維持反復上落，並未出現明顯的突破。雖然在3月份美聯儲會議後，美國6月份開始加息的預期是有所降溫，但是並未令黃金出現突破性的上升。相反，在美元回升的時黃金走勢明顯受制。在這樣的情況下，5月份黃金仍然存在再次下跌的可能。 美加息預期並未對資產市場構成壓力影響黃金走勢。自今年初美聯儲主席出現國會聽證會至3月份公開市場委員會會議，實際上資金市場走勢已經某程度反映對美國未來加息的影響：美國道指在2月份曾下跌至16900水平，美國10年期孳息
2015-05-08
踏入第二季初，最吸引投資者相信是北水南調的效應，港股顯著飆升，恒生指數在4月初已經明顯突破25000點關口升至28000點水平。這樣的情況是2010年後少見。就北水南調的政策效應而言，目前的升市有可能只是開始，港股未來很大可能進一步上升，可是問題是大幅急升後，未來波幅擴大是可以預期。因此，投資者應作好部署以迎接港股的「新時代」。 除了股市外，商品市場亦有可能出現新局面。有跡象顯示油價在5月份有機會進一步回升。當然這樣的回升是大型升市的起點抑或只是大型反彈
2015-05-06
紐約期油自2014年6月高見100美元後開始顯著下跌，直到今年1月低見43.60美元後開始回穩，紐約期油曾經反彈接近55美元。部分投資者開始預期油價有可能已經見底。這個可能性是存在的，可是問題是目前對油價構成壓力的因素尚未完全消退，同時對油價有利的客觀環境亦尚未形成。因此，油價雖然開始出現較明顯的反彈，但是很大程度上目前的情況尚未發展至支援油價見底而顯著回升的階段。 整體商品市場仍然疲弱。首先石油是環球其中一種重要商品，其升跌是有可能影響其他商品的走勢。
2015-04-16
第二季金融市場的重點是美國很大機會在六月開始加息。自從美聯儲主席耶倫2月底的國會聽證會及美國強勁的就業資料後，投資者對美國有可能在六月加息的預期已經明顯升溫。美國加息預期上升不單只對匯市構成明顯的壓力，由股市至商品市場已出現明顯的影響。 美元勁升對主要貨幣構成明顯壓力。美元的升勢已經超過半年，期間並沒有出現過明顯調整，在三月份更出現明顯的突破。在這樣的情況下，美元今次由去年6月開始的升勢仍然持續。這樣主要貨幣仍然會受到明顯的壓力，其中最受關注會是未來歐元
2015-04-15
自美國聯儲局主席耶倫在2月出席國會聽證會會後，投資者對美國6月份開始加息的預期不斷升溫，除了美元指數向上突破95水平外，美國10年期孳息率亦升至2.2%以上。美元及美息預期將會上升自然對主要貨幣構成明顯的壓力。在三月份，不單只歐洲貨幣兌美元出現明顯的下跌，在二月較為穩定的商品貨幣亦開始下跌。這樣的情況很大機會延續下去。 耶倫新指引無新意，但意義重大。聯儲局主席耶倫2月底出席國會聽證會就貨幣政策提出的內容沒有暗示希望提早開始調高利率，主要是為未來調整加息指
2015-04-14
黃金自今年1月份由1167美元顯著升至1307美元後，2月份由1285美元跌至1190美元，而三月份黃金更跌穿1月份低位(1167美元)。整體走勢與去年第一季接近。可是，黃金由2月份至3月份的下跌是有機會持續。這很大程度是由於美元出現突破性上升。不過,投資者不需要太擔心黃金一跌不起。相反，在目前的客觀環境下黃金的下跌有可能為未來黃金出現明顯回升而鋪路。 美元上升黃金下跌是合理的現象。首先目前美元的強勢是源於美國有可能在六月開始加息的預期，因此引致美元顯著
2015-04-14